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基金反弹:AI、能源赛道领先

21世纪经济报道记者 庞华玮 广州报道

随着市场回暖,主动权益基金纷纷“回血”。

今年第一波反弹中,已有基金收益超40%。

当“国家队”功成逐步撤退时,你的基金回本了吗?接下来是逢低布局这些被错杀的好股票、好基金,还是大撤退?现在要买啥?

反弹

2月6日,A股市场吹响反攻号角。随着“国家队”大举入场,沪指重返3000点附近。

市场主要指数全面上涨:

截至2月27日,上证指数11.59%、深证成指16.38%、创业板指14.81%、沪深300指数9.2%、中证500指数19%、中证1000指数25.65%、中证2000指数28.41%、科创50指数17.75%、恒生指数8.26%、恒生科技指数15.28%。

简单来说,涨幅由高到低的指数依次是:小微盘股、小盘股、中盘股、大盘股。

从行业来看,同期31个申万一级行业指数全部上涨,其中27个涨幅超10%。

涨幅最大的TOP4皆是TMT行业,包括计算机、传媒、通信、电子,这一轮行情分别上涨33.22%、29.39%、27.49%、25.14%。

此外,机械设备、国防军工、汽车、社会服务、基础化工、轻工制造、环保、美容护理、医药生物、商贸零售、电力设备、综合、有色金属等13个行业的涨幅也均超16%。

同期,基金也在“回血”。

代表主动权益基金的万德偏股混合型基金指数14.63%,普通股票型基金上涨15.31%。

总体来看,这一轮行情中,主动权益基金的表现,成长风格表现优于价值风格,中小盘风格表现优于大盘风格,股票高仓位优于股票低仓位。

谁是反弹急先锋?

这一轮反弹中(2月6至2月27日,下同),表现出色的基金经理中,有不少熟悉的名字,如闫思倩、郑巍山、莫海波、翟相栋、金梓才……

其中,多位明星基金的第二代接班人表现抢眼。

闫思倩是这轮反弹表现最出色的选手,旗下4只基金在这一波反弹均涨超40%。其中,鹏华碳中和主题A大涨46.82%,领涨全市场基金。

2023年3月她接手曾被誉为“国民基金经理”王宗合管理的鹏华创新未来LOF。这只明星基金成立于2020年9月底,发行规模120亿元,一日售罄。但在王宗合管理的2年半期间,该基金频频踏错节奏,累计下跌45%,收益在同类基金排名后1%,规模萎缩至发行时的两成左右。闫思倩接手后的近一年,该基金再度下跌逾50%,净值曾跌至不足3角,仅剩0.27元。但在这一波反弹中,鹏华创新未来LOF大涨44%,基金净值升至0.39元。

这一波行情中,刘慧影也表现出色,她2023年9月底接手离职的明星基金经理蔡嵩松的3只基金,管理规模暴涨至200多亿元,当时其投资经理年限不足1年。在这一波上涨中,诺安积极回报收益高达39%,诺安优化配置A收益24%,诺安成长收益19%。

此外,吴远怡也表现出色,其接手的明星基金经理刘格菘管理的广发科技创新,这一波收益高达34%。目前,吴远怡管理规模超100亿元,旗下另外还有2只基金在这一波反弹中收益超20%。

而大家最熟悉的百亿明星基金经理,这波市场上涨中表现比较好的有郑巍山、黄兴亮、茅炜、胡宜斌、崔宸龙、陆彬等,他们旗下有一只或多只基金在这一波反弹中涨超25%。

还有部分明星基金经理在这一波反弹中表现相对一般,比如张坤、葛兰、刘彦春、焦巍、姜诚……

张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有均反弹9.5%左右,落后于万德偏股混合型基金指数14.63%。

葛兰管理的中欧明睿新起点、中欧医疗健康A涨幅在10.7%左右,中欧医疗创新涨近13%;刘彦春旗下6只基金反弹收益在7%左右;焦巍管理的3只基金收益在6%以下;姜诚管理的基金反弹收益大多在6%左右。

总体来看,这一波反弹业绩表现比较好的是投资AI、能源赛道的基金经理。而表现相对落后的是投资消费、金融、公用事业的基金经理,以及部分深度价值投资的基金经理。

回本了吗?

经过这一波反弹后,今年以来,截至2月27日上证指数已由跌转涨,累计上涨1.36%。

那么,基金回本了吗?

答案是,并没有,大部分主动权益基金今年仍是负收益。

回本基金仅是少部分,其中,今年基金有正收益的明星基金经理包括张坤、姜诚、鲍无可、刘旭、焦巍、王斌、萧楠、史博、韩创、董辰……

截至2月27日(下同),今年表现最好的主动权益基金是刘慧影管理的诺安积极回报A,回报20.43%。其主要重仓通信、计算机、电子等TMT行业。

张坤管理的易方达亚洲精选,今年回报7.22%,这是一只QDII基金。主要投资于海外的科技、互联网、能源等。另外张坤管理的其他3只基金今年收益均在-2%左右,距离回本不远。

姜诚、鲍无可等则是偏价值投资的均衡型基金经理,在最近一波反弹时涨得不多,但拉长时间来看,今年收益一直很稳,回撤较小。

业内认为,从最近市场表现来看,A股出现了一波上攻,特别是以中字头为代表的低估值、高股息率的股票表现比较突出。受到Open AI公司推出Sora视频模型带动,整个AI板块也出现了比较明显的改善,这些中字头股票以及AI板块近期市场涨幅较明显,但其他板块在今年多数没有太好的表现,还在低点。

从去年四季度基金持仓来看,先回本的这批基金主要可归因于几个要素:

一是投资AI,近期反弹幅度很大,其中通信行业指数年初以来已上涨3%,此外,传媒行业随着本轮反弹也几乎抹平了年初的下跌。

二是重仓了港股中的价值股和海外科技股。其中,年初以来,恒生指数跌幅已缩窄至-1.5%左右,而纳斯达克指数则上涨了近7%。

三是重仓“中特估”,如煤炭、金融、石油石化、交通运输、公用事业等,今年31个申万一级行业指数中,仅8个有正收益,大部分涉及“中特估”相关行业。

四是均衡型配置,控制了回撤。

买什么?

在沪指重返3000点附近后,自2月22日以来,“国家队”新增买入ETF的量开始减少,撤退痕迹明显,市场进入自我调节时刻。

此时,该如何投资?

不少业内人士认为,本轮行情或是底部的第一波反弹。

“可以逢低布局这些被错杀的好股票、好基金,然后耐心等待下一轮行情的到来。”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,市场结构性牛市的行情呼之欲出,这可能会给投资者机会扳回一局,特别是一些被错杀的优质股票以及优质基金,在龙年可能有较好的上行机会。

他看好新能源中长期的表现,以及消费股、科技龙头股、低估值的港股。

此外,不少投资机构建议继续采取“哑铃策略”——一手高增长的科技股,一手稳增长的红利股。

摩根士丹利基金表示,将持续重点关注以AI为代表的科技、高端制造、医药等领域,以及经营稳健、现金流充裕、具备提高分红能力的公司。

中信建投证券认为,虽然后续市场可能面临一些震荡反复,但综合各类条件看,市场底部前期或已确立,战略上或需走出熊市思维,战术上则可徐徐图之,或可考虑高股息底仓+部分景气行业配置思路,积极把握算力产业链、传媒等高景气科技方向,重点关注电力、石油、煤炭、传媒、通信、计算机、 电子、军工等。

招商证券认为,近期市场交易热点或主要围绕三个方向:人工智能/算力、央国企与机器人展开。

中欧基金则建议,短期关注流动性改善较多的标的,并关注超跌后科技题材浮现的中长期配置机会。回顾年初至今的红利股和大市值风格,其认为当前市场看重的可能并非高股息,而是高资产重估质量,因为高股息率的大市值头部公司的资产质量更高,理应在新估值体系下享受更高的溢价,建议更多关注大市值风格的公司表现。

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